放射性药物领域近期经历融资热潮。今年7月9日和10日，Nuclidium和Actithera相继完成大额融资后，该领域持续升温：Clarity于7月28日获2.03亿美元用于临床试验，ARTBIO完成1.32亿美元B轮融资推进α放射配体疗法，SERB制药以约4.12亿美元收购Y-mAbs。为解析这一趋势，我们专访了放射性药物领域先驱企业RadioMedix创始人兼首席执行官Ebrahim Delpassand博士。
放射性药物基础原理
放射性药物本质是"靶向钥匙"系统。配体（钥匙）携带放射性物质（弹头）精准定位肿瘤细胞表面抗原/受体（锁孔）。诊断用同位素（如γ或正电子发射体）通过PET扫描显影病灶，治疗用同位素分为β发射体（第一代）和α发射体（新一代）。α粒子因能量集中、组织穿透距离短（仅数个细胞直径），可造成DNA双链断裂，疗效更强且副作用更小。
技术演进与突破
20年来行业突破三大瓶颈：1）同位素供应（如Ac-225、Pb-212量产技术成熟）；2）螯合技术提升（稳定连接子防止放射性物质过早脱落）；3）配体特异性增强（从生长抑素类似物发展为PSMA等高亲和性配体）。诺华通过收购Lutathera（神经内分泌癌治疗）和Pluvicto（前列腺癌治疗）建立放射药物治疗范式，验证了该技术的临床价值。
行业加速发展的动因
1）临床数据驱动：Lutathera使神经内分泌肿瘤患者无进展生存期显著延长；2）诊疗一体化优势：通过同位素替换，先用诊断型药物确认靶点表达，再实施治疗；3）资本与大药企协同：诺华将放射药物列为其四大治疗支柱，赛诺菲与RadioMedix合作开发AlphaMedix项目，带来产业化经验与市场渠道。
产业化挑战与应对
同位素生产存在显著差异：Ga-68（68分钟半衰期）等短寿命同位素要求快速合成配送，而Ac-225需复杂提取工艺。RadioMedix在休斯顿建立FDA合规的生产线，标志着行业从无到有的制造体系构建。初创企业成功要素包括：1）聚焦临床未满足需求（如脑瘤、胰腺癌）；2）配体亲和力必须显著优于现有方案；3）确保同位素可规模化生产。
行业未来展望
Delpassand博士认为未来十年重点在于开发更强效配体，而α发射体技术已达最优状态。RadioMedix正推进Pb-212在脑肿瘤和胰腺导管腺癌的应用，这些领域近数十年缺乏突破性疗法。需警惕行业过热风险：若企业过度承诺而无法兑现疗效，可能损害整个领域声誉。当前放射药物的发展基础扎实，区别于2000年代互联网泡沫，已形成"技术创新-临床验证-资本助推"的良性循环。
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