在KPMG的《2025年医疗保健和生命科学投资展望》报告中，我们发现，由于报销增加、利率降低以及人员配置更加稳定，大多数领先医院和卫生系统在2024年的表现比2023年更好。大型机构通过收购和合作扩展业务，提升效率，而财务投资者则因行业的利润挑战和资本需求大多处于观望状态。随着陷入困境的机构寻求生存之道，监管机构对跨区域和服务线扩大规模和市场份额的大买家持更宽容态度，预计未来将出现更多交易。
2024年，医疗服务继续吸引战略和财务买家，但由于报销计划的变化，交易量较低。我们预计2025年在此类广泛领域（包括医生诊所和其他非医院供应商）将出现大量中小型交易。财务和战略投资者将继续寻找具备某种能力或专长的资产，例如基于价值的支付；扩展网络或服务；或者与其他供应商合并以获得规模优势。
在不断变化的支付市场中，公司和投资者必须不断调整策略以推动盈利增长。例如，许多公司在收购提供者和药房资产以影响护理总成本后，现在正在销售吸引患者但亏损或需要资本的健康计划。鉴于该领域的复杂性，我们预计2025年将出现大量交易，主要是战略买家剥离表现不佳的资产、进入新市场并获取新的产品和能力。
医疗行业面临的逆风——如成本上升、利润率缩小和人员短缺——成为医疗IT（HCIT）的顺风，后者可以提高效率并帮助员工完成更多工作。我们预计，随着战略和财务买家继续寻找利用人工智能和其他技术来改善收入周期管理、处理繁重流程、简化数据交换、让医护人员有更多时间与患者互动并提供预测性洞察的公司，交易将持续不断。
制药行业正面临专利悬崖的挑战，许多重磅药物即将失去专利保护，因此需要填补创新疗法的研发管道。AI在药物发现和开发中的作用日益重要，这为寻找新疗法带来了希望，然而经济逆风对小型生物技术公司的影响不容忽视，如果利率持续下降，这些公司可能会站稳脚跟。精准医学的先进疗法，尤其是在肿瘤学领域，仍然是主要关注点，推动了许多最近的大规模收购和合作。GLP-1在糖尿病和减肥方面的成功也产生了广泛影响，引发了针对其他适应症的临床试验，并重新激发了潜在广泛使用药物的兴趣。
尽管存在一些逆风，临床试验、药物开发、生产和商业化的广泛外包在2024年继续进行，战略和财务投资者的交易量仍高于疫情前水平。受美国市场潜在禁令影响的中国公司表现出在美国和欧洲出售资产的兴趣。用于临床试验的AI工具越来越受到关注，并且已经发生了几起关键eClinical资产的收购。关于特朗普政府对疫苗及其他药品（包括GLP-1）优先事项的问题可能会使前景不明朗，但如果资本市场条件改善有利于外包给生物制药服务公司的生物技术公司，预计2025年及以后并购活动将保持较高水平。
菲律宾视角
医疗保健仍然是菲律宾的国家优先事项，政府和私营部门的努力集中在扩大基础设施和加速数字化转型上。区域健康中心和数字工具（如AI驱动的诊断和远程医疗）的投资正在帮助改善访问和效率。
虽然全球范围内的投资驱动因素——数字化转型和运营效率——与我们在菲律宾市场上看到的情况一致，但我们还注意到公私合作伙伴关系的兴趣日益浓厚。随着医院现代化和数字健康采用率的增长，我们看到越来越多本地和区域投资者进入这一领域，特别是在诊断和远程医疗方面。
在政府大力支持和对创新医疗需求不断增长的背景下，菲律宾在整个医疗生态系统中提供了越来越多的战略合作伙伴关系和投资机会。
Michael Arcatomy “Mike” H. Guarin是MAP能源委员会、治理委员会和健康委员会的成员。他是R.G. Manabat & Co.（毕马威菲律宾）的咨询合伙人。本文摘自KPMG思想领导力出版物《2025年医疗保健和生命科学投资展望》。
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