尽管2024年数字健康初创公司的投资较去年有所下降，但投资者对行业前景依然乐观。今年，人工智能成为焦点，投资者预计未来几年将继续向销售AI驱动的医疗工具的初创公司投入数百万资金。
自2023年以来，投资者越来越关注那些能够证明自身对提供者和支付方有价值的企业，而不仅仅是追求纯粹的增长。这股趋势预计将持续下去。
通过AI自动化减少临床和员工倦怠
随着技术的进步，AI工具将越来越多地减轻医疗保健提供者的行政负担。格林威健康首席医疗官迈克尔·布莱克曼博士表示，AI自动化将在减少临床和工作人员倦怠方面发挥重要作用。
投资者还预测，未来几年，专注于价值导向护理和医疗保险优势的初创公司可能会成为数字健康领域的热门类别，部分原因是受即将上任的总统政府的影响。
今年的融资环境如何？
今年前三个季度，美国数字健康领域共筹集了82亿美元，涉及379笔交易。这一数字略低于2023年同期的86亿美元，而2023年全年数字健康融资总额为107亿美元，涉及492笔交易。
2023年的筹资额标志着数字健康领域自2019年以来的最低年度投资额，这一趋势在今年可能不会逆转。目前的数据表明，该领域有望在2024年结束时筹集到更低的资金总额，但这并不一定意味着该领域正在挣扎。
事实上，数字健康投资领域正从非理性的热情转向基于业务基本面的理性投资。马弗里克风险投资公司的管理合伙人普拉特什·马赫什瓦里指出，数字健康环境仍在从2020年至2022年的疫情引发的融资狂热中恢复正常。当时，投资者普遍存在“错失恐惧症”，估值经常被夸大。
他指出，今年投资者继续进行种子轮和A轮融资，因为这些早期投资往往能避免近期市场风险。相比之下，他说成长阶段的投资“感觉与几年前大不相同”。
“许多传统上是公开市场或成长型投资者、没有医疗保健背景的投资者在2021年介入，这些人已经退出。”马赫什瓦里宣布。这些投资者通常关注增长单位经济学，期望他们投资的公司最终能在公开市场上交易。然而，“过去一年，公开市场对数字健康公司并没有太大的好处，”他指出。例如，Teladoc、23andMe和CVS Health等公司的股价今年表现不佳。
然而，今年数字健康领域在公开市场也看到了一些积极迹象。去年没有一家公司进行首次公开募股（IPO），但2024年已有两家数字健康公司——Waystar和Tempus AI——提交了IPO申请，Nuvo则通过特殊目的收购公司合并上市。
马赫什瓦里认为2025年情况会继续改善。“总体来说，今年对创始人来说筹集资金更加困难——但一个有趣的观察是，每个季度的情况似乎都在好转。如果将这一趋势延续到2025年，考虑到股市处于历史高位、不同风投基金中的大量资本以及最近几次IPO带来的潜在退出机会，我认为市场可能会再次开放。”
AI又迎来了火热的一年
今年，投资者对AI表现出极大的热情，尤其是在行政用途方面。马赫什瓦里表示，每家医疗健康初创公司都应该有一些AI元素，无论是主要产品还是用于支持业务的其他部分。
“如果你不使用AI，很可能会落后于竞争对手。我们通常在每个路演中都能看到这一点，但有明确用例至关重要。”马赫什瓦里宣布。
收入周期管理是投资者感兴趣的AI应用之一。例如，提供医疗索赔临床审核和质量审计的AI初创公司SmarterDx在5月份筹集了5000万美元，而同样使用AI确保准确计费和及时付款的Adonis在6月份获得了3100万美元。
“收入周期管理是一个看起来像是共识机会的领域。在计划方和提供方，账单提交、风险调整和评估索赔等方面，我认为AI的应用似乎是不可避免的。你看到这些用例的早期采用率很高。”马赫什瓦里解释道。
投资者还特别关注使用AI简化临床文档过程的初创公司。例如，临床文档AI初创公司Abridge在2月完成了1.5亿美元的融资，Suki则在10月为其AI语音助手筹集了7000万美元。
马赫什瓦里表示，投资者之所以向AI驱动的文档初创公司注入资本，是因为这些公司已经证明了其对客户的价值。全国各地的医疗系统今年已经开始全企业范围部署这些AI工具，这些工具通常每周可以为临床医生节省数小时的行政任务。
马赫什瓦里认为，专注于行政任务的初创公司的成功可能会促使投资者增加对使用AI进行治疗优化或诊断辅助的初创公司的投资。
贝塞默风险投资公司的合伙人史蒂夫·克劳斯也强调，瞄准行政低效问题的AI初创公司是数字健康领域最热门的类别。他的投资组合中包括Plenful和Qventus。Plenful销售一种自动化工厂工人手动任务的软件平台，而Qventus则提供自动化手术调度的技术。
AI在另一个领域也可能找到良好的发展机会。克劳斯指出，高昂的药品成本是支付方和雇主面临的一个重大问题，这推动了药品运营领域自动化解决方案的需求。他还提到，由于医院利润率受到压力，像Qventus这样的解决方案，通过填补空闲手术时段来提高高成本区域的收入捕获，特别具有吸引力。
“在行政方面，AI已经取得了令人难以置信的进展——这些公司增长非常快，销售周期比传统的医疗保健销售周期要短得多。”克劳斯宣布。“医院正在以前所未有的速度签约并支付这种AI驱动的软件，这是我20年来在医疗保健领域从未见过的。”
新总统政府下某些领域的投资是否会增加？
克劳斯预测，2025年可能会看到更多对医疗保险优势领域的投资。他指出，医疗保险优势近年来面临挑战，包括公共政策审查和医疗系统放弃医疗保险优势合同。然而，他认为，在当选总统唐纳德·特朗普的新政府领导下，该领域将会复苏，新政府可能会支持私营化医疗保健。
克劳斯还表示，投资者可能会更加关注价值导向护理的初创公司。他指出，价值导向护理在过去十年的每一届总统政府中都得到了两党的支持。
他还提到了罗伯特·F·肯尼迪 Jr. 的“让美国再次健康”愿景，强调预防性护理和整体治疗策略。
“‘让美国再次健康’实际上是在强调预防性和主动性的护理管理——如何走在事情前面。事实上，这就是价值导向护理的目标，对吧？它试图以整体方式治疗患者——治疗一个人一生的全过程，而不仅仅是在他们出现在透析中心或接受膝关节手术时。”克劳斯说道。
初创公司在2025年如何取得成功？
为了在当前的投资环境中取得成功，数字健康初创公司需要深入了解客户，Define Ventures的合伙人Chirag Shah表示。
“我认为，比实际用例更重要的是确保人们真正了解买家是如何评估他们的。”他说道。“2025年，人们关注的是你如何交付短期投资回报以及你如何融入他们的日常工作流程，特别是对于临床医生和其他专业人士。”
此外，数字健康初创公司还需要有一个强大的网络安全计划，Shah补充道。
确保强大的数据安全和访问控制是至关重要的——初创公司必须能够清楚地解释他们如何解决这些问题，任何医疗科技投资者才会认真对待他们，他解释道。
Shah还指出，初创公司可能希望使自己的商业模式更加灵活。
“投资者倾向于考虑的是，公司如何在不同的支付模式下运作——无论是按服务收费、价值导向或其他模式，以及它们如何扩展到医疗系统的多个部分。”他说道。
为了说明这一观点，Shah提到了Centivo——一家在9月份筹集了7500万美元的初创公司。该公司是一家只向自筹资金雇主销售的健康计划，但也与提供者和支付方合作。
“雇主是他们的客户。但与此同时，他们绝对依赖提供者，因为提供者帮助他们创建产品。他们在全美各地与医疗系统签订了直接合同，还与支付方合作，支持可能不适合Centivo网络内提供者的成员。因此，他们位于这三个生态系统之间，作为客户的决策点。”Shah说道。
展望未来，他认为医疗初创公司仅专注于一个垂直领域的现象将变得越来越罕见。聪明的创始人会关注更广泛的医疗市场，以便适应市场需求，Shah指出。
尽管过去几年经历了波折，但数字健康领域仍然保持了灵活性，他表示。
投资者对支持AI、价值导向护理模式和解决行政瓶颈工具的兴趣日益浓厚，表明该领域正更加紧密地与提供者、支付方和患者的需求对齐。虽然这一转型是渐进的，但Shah认为，这预示着数字健康的可持续未来。
(全文结束)
