随着科学突破在2025年继续改变医学，生物技术和制药行业的公司正将注意力集中在三个关键支柱上：知识产权、许可和并购。
大卫·加拉格尔（David Gallagher），J A Kemp合伙人、欧洲专利律师、欧洲专利诉讼律师、英国专利律师表示：“这些杠杆正在推动下一波治疗突破、产品发布和全球扩张。”
知识产权仍然是生物技术价值的核心。在2025年，企业更加注重专利策略，特别是在生物制品和生物仿制药领域。随着复杂疗法主导研发管线，专利保护已不再仅仅围绕分子展开，还需考虑方法、制造和数据。
商业秘密和数据权利的重要性也在上升。临床试验数据如今已成为一项战略资产，企业正在探索新的方式来保护专有信息，尤其是在数据隐私法日益复杂的背景下。尽管并购活动常常占据头条，但许可交易正悄然推动跨国界的合作。在当前资本受限的环境中，许可为全面收购提供了一种灵活的替代方案，使企业能够分担风险并获取前沿知识产权。
许可领域的新趋势正在浮现。例如，企业开始在条款中加入调整机制，如美国药品价格受到联邦谈判影响时的版税调整；与临床进展相关的里程碑条款变得更加特定于适应症；数据共享权的细节也愈发详尽。
随着研发成本攀升，许可交易变得更加财务化。生物科技公司希望获得对过去投资的补偿，而资助未来开发的被许可方则要求更优惠的条款。成本分摊模式正在演变，通常基于谁承担费用而采用利润分成或分级版税。
跨境许可继续蓬勃发展，特别是西方制药巨头与中国生物技术公司之间的合作。2024年，中国的生物医药行业在肿瘤药物许可交易方面显著增长，尤其是单克隆抗体和抗体药物偶联物领域，总交易额达到300亿美元。一些中国开发商保留了国内权利，同时将全球市场授权出去，这种模式既支持了国家创新，又利用了国际规模。
去年整体并购活动急剧下降，总交易价值降至约480亿美元，为近年最低水平，主要原因是商业阶段收购的减少以及向早期资产的转向。然而，经过2024年的低迷期后，行业分析师预计2025年生物制药并购将出现谨慎乐观的反弹。
反映这一积极展望的是，今年年初出现了几笔引人注目的交易。强生公司（Johnson & Johnson, J&J）以146亿美元收购了Intra-Cellular Therapies，这是近期最大的商业阶段并购案，与2024年的趋势形成鲜明对比。
礼来公司（Eli Lilly）收购了私有的肿瘤学公司Scorpion Therapeutics，进一步强化其在抗癌药物创新上的布局；而葛兰素史克（GSK）则收购了精准肿瘤学公司IDRx。J&J、礼来和GSK的这些举动表明大型制药公司信心增强，并重新转向战略性并购，特别是针对私有的创新型生物技术公司。
一个重要驱动因素是大型制药公司的强大交易能力，估计有1.5万亿美元的可用资本。这种财务实力，加上到2030年因专利到期而影响超过2000亿美元收入的压力，促使企业亟需补充研发管线。尽管尚未与2025年的重大收购挂钩，但默克（Merck）、辉瑞（Pfizer）和艾伯维（AbbVie）等公司因其迫近的“专利悬崖”和雄厚财力，被认为是潜在的收购方。
创新格局也促进了并购增加，据估计，70%的临床阶段资产来自新兴生物技术公司，其中约60%尚未找到合作伙伴。此外，由于首次公开募股（IPO）市场低迷，许多生物技术公司的估值仍处于低位，现金流问题可能加速通过并购实现私有公司退出。
大多数交易预计将集中在50亿至150亿美元范围内，而非巨型收购。治疗领域的兴趣可能仍将集中在肿瘤学和免疫学上，中枢神经系统（CNS）和肥胖症领域则取决于资产的差异化程度。
总体而言，虽然不太可能完全恢复到历史高位，但2025年生物制药并购预计将实现适度增长，私人公司目标和早期创新将成为焦点。
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