根据硅谷银行周二发布的一份报告，尽管2025年上半年整体医疗保健领域的风险投资放缓，但健康科技领域的投资却逆势增长，这主要得益于人们对人工智能日益增长的兴趣。
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简要内容：
- 尽管整体医疗保健投资和交易数量有所下降，但美国和欧洲的健康科技初创企业在上半年通过358笔交易筹集了82亿美元资金，这是自2022年初以来该领域表现最好的上半年。
- 这一表现得益于对使用人工智能公司的资金支持，特别是在行政和后台应用场景。硅谷银行生命科学和医疗保健银行业务关系管理主管杰姬·斯宾塞表示：“从风险投资的角度来看，这些商业模式可以非常可持续，并且有清晰的盈利路径。”
深入分析：
总体而言，2025年上半年对医疗保健领域的筹资来说是个挑战。根据SVB的数据，该领域的基金正朝着十年来最低资金募集记录的方向发展。
包括生物制药、健康科技、医疗设备以及诊断和工具初创企业在内的医疗保健公司今年表现落后。今年上半年，美国和欧洲的公司通过1318笔交易筹集了267亿美元资金，而去年同期则是在超过1400笔交易中筹集了约290亿美元。
斯宾塞表示，今年投资和筹资的一个挑战是宏观经济的不确定性，其中包括延续自去年的趋势。
她说道：“在2024年，我们曾多次谈到利率环境以及通货膨胀和国际冲突的不确定性是导致许多筹资和投资活动减少的原因。这些因素依然存在，对吧？利率仍然处于高位。”
此外，投资者和初创企业还面临新的经济问题。根据SVB的报告，对于那些在美国以外地区采购零部件的公司来说，关税可能会造成重大的财务冲击，而国家卫生研究院资金的削减则可能阻碍未来的创新。
报告指出，健康科技领域也面临自身的不确定性，从最近通过的税收和政策法中对医疗补助计划的削减，到联邦医保优势计划中的医疗成本上升。随着私营医保计划推动技术采用以吸引参保者并控制支出，这些成为关注点。
然而，健康科技领域在今年的表现良好：该领域占整体医疗保健投资的约三分之一，这是自2021年以来的最高比例。斯宾塞称，略高于60%的健康科技资金与使用某种形式人工智能的公司有关。
她表示，人工智能在后台应用场景已成为投资的重点。根据SVB的数据，旨在减少行政工作而非临床任务的工具占今年上半年人工智能资金的44%。“这有一个明显的使用案例，并且可以向技术的最终买家展示明确的成本节省。更不用说，医疗保健的后台非常复杂，非常过时，亟需颠覆。”
健康科技领域今年也见证了两起首次公开募股（IPO）——虚拟肌肉骨骼治疗公司Hinge Health和慢性病管理公司Omada Health——这是数字健康IPO长期干旱后的突破。
但斯宾塞认为，首次公开募股市场可能仍将继续“高度选择性”。报告指出，过去十年中表现不佳的健康科技公司仍在拖累该领域的整体表现，这可能会阻碍新公司的进展。
至于其他退出方式，健康科技领域今年已经达成数起高额并购交易，今年迄今为止的私人并购交易额几乎等同于过去三年的总和。
斯宾塞表示，非传统买家，如手头有现金的风险投资支持的公司，是并购交易的一个渠道。例如，2024年上市的医疗支付公司Waystar最近签署了收购人工智能支持的收入周期管理公司Iodine Software的最终协议。
此外，她补充说，私募股权公司仍在积极收购和整合单一解决方案。
她说：“我预计并购故事会稍微乐观一些，只是因为市场上有多个买家，还有大量资金存在。”
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