2025年的JP摩根医疗保健大会被视为生命科学行业的风向标，而进入今年的会议时，人们对前景感到格外悲观。最坏的情况下，评论家们对唐纳德·特朗普当选总统及其任命的卫生部长罗伯特·F·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）表示担忧。据一项分析显示，在会议召开前，由于即将举行的特朗普就职典礼，人们的情绪低落。然而，随着会议的进行，气氛逐渐变得乐观，不仅因为阳光明媚的天气，更重要的是，JP摩根大会以其标志性的大额交易开始陆续宣布。
Domain Therapeutics的首席执行官肖恩·麦克唐纳（Sean A. MacDonald）总结了当时的氛围：“在JP摩根周之前，关于酒店工人罢工和增加的安全风险的讨论造成了一些紧张情绪。最终，街道上挤满了穿梭于酒店之间并在联合广场交谈的人们，这种活力甚至比往年更加旺盛。”
旧金山的街头传言是，大型制药公司准备在2025年加大并购力度，这得到了一系列交易公告的支持。Vesper Bio的首席执行官保罗·利特尔（Paul Little）表示：“城里有一种良好的氛围，对市场回升持谨慎乐观的态度。”
大额交易提升士气
强生公司（Johnson & Johnson）以146亿美元收购Intra-Cellular Therapies Inc成为最受瞩目的交易之一。此次收购使强生获得了Caplyta（lumateperone），这是一种用于治疗精神分裂症、双相情感障碍相关抑郁发作的每日口服疗法，还可以作为锂或丙戊酸的单一疗法。此外，还包括ITI-1284，一种处于二期临床试验阶段的化合物，用于治疗广泛性焦虑障碍（GAD）和阿尔茨海默病相关的精神病和躁动，以及其他临床阶段的管线药物。
Antag Therapeutics的首席执行官约尔格·莫勒（Joerg Moeller）表示：“这表明神经科学领域的创新药物重新引起了关注。”
虽然这不是JP摩根健康大会上宣布的最大交易——仅相当于安进（Amgen）在2022年以280亿美元收购Horizon Therapeutics的一半——但这笔交易足以在1月份的阴霾中带来一丝乐观情绪。
葛兰素史克（GSK）也通过宣布以11.5亿美元收购IDRx, Inc提升了整体情绪，后者拥有一种高选择性的KIT酪氨酸激酶抑制剂（TKI），旨在治疗胃肠道间质瘤（GIST），从而加入了其研发管线。
Curve Therapeutics的首席执行官西蒙·科里（Simon Kerry）指出，尽管Intra-Cellular的交易占据了头条，但“礼来（Eli Lilly）以25亿美元收购Scorpion和葛兰素史克以11.5亿美元收购IDRx表明，癌症治疗领域仍然受到强烈关注”。
Synaffix和勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）之间的13亿美元抗体药物偶联物（ADC）合作也引人注目。Heidelberg Pharma的首席执行官安德烈亚斯·帕尔（Andreas Pahl）表示，这项交易显示了ADC领域的持续兴趣，尤其是在阿斯利康/第一三共（AstraZeneca/Daiichi Sankyo）的Enhertu取得显著成功之后。
Pahl补充道：“2024年的积极趋势预计将在2025年继续。去年我们见证了一些令人印象深刻的交易，这种活跃态势有望持续下去，预计未来将有更多ADC获得监管机构批准。这对ADC领域的其他公司和患者来说都是好消息。”
Domain的肖恩·麦克唐纳指出，许多大型制药公司正在寻求充实其研发管线，因为一些畅销药物如默克（Merck & Co）的Keytruda（pembrolizumab）即将失去专利保护。“‘制药专利悬崖’仍然是一个关键主题，这对生物技术行业是一个整体积极的趋势。随着制药公司将目光投向更早期的研发阶段，更多的并购和许可协议将有利于那些拥有临床概念验证资产的公司。”
减肥和糖尿病药物交易有望增多
Outrun Therapeutics的首席执行官卡罗琳·波特（Carolyn Porter）认为，2025年对于筹集资金的生物技术公司来说可能是“具有挑战性”的一年，但她指出，肿瘤学仍然是投资者感兴趣的一个领域，新型减肥药物的需求也将增加。
GLP-1新进入者Verdiva在一轮4.1亿美元的A轮融资中展示了糖尿病和减肥领域的持续兴趣。这一启动轮融资金额惊人，既反映了对减肥药物的持续需求，也体现了更大规模融资轮次的趋势。
Vicebio的首席执行官埃马纽埃尔·哈农（Emmanuel Hanon）表示：“该领域似乎势头强劲，预计在未来几年内将继续成为行业优先事项。”
Curve的西蒙·科里注意到去年出现了更大规模融资轮次的现象，并预测这一趋势将在2025年继续。他补充说：“临床阶段的公司仍然是投资的重点。”
AI在医疗保健领域的崛起仍然是热门话题。Oxolife的首席执行官阿涅丝·阿尔巴特（Agnes Arbat）指出，AI更深地融入临床工作流程将有助于“更快、更准确的诊断和个性化治疗方案”。
Outrun的卡罗琳·波特也注意到了AI的持续热度：“尽管2024年对尚未推出市场产品的AI和技术公司来说是充满挑战的一年，但在多个小组讨论中，AI仍然是热门话题。”
精准医学和心理健康技术将继续吸引投资者的关注。Domain Therapeutics的首席科学官斯特凡·尚（Stephan Schann）表示：“精准医学正在加速发展，针对疾病分子机制的疗法正在重塑免疫肿瘤学和炎症领域的开发。协作模式正在加快从发现到临床的步伐。”
大制药公司对罕见病的兴趣将继续增加，同时也会探索针对“不可成药”靶点的创新方法。
告别拜登，迎接特朗普
参会者有机会通过前第一夫人吉尔·拜登博士（Dr. Jill Biden）的出席，向拜登政府告别。她强调了即将离任的总统对女性健康的重视和支持，包括对子宫内膜异位症和偏头痛的研究资助。
会议还讨论了特朗普政府未来几年可能带来的影响。前FDA专员斯科特·戈特利布（Scott Gottlieb）和ARCH Venture Partners的联合创始人鲍勃·尼尔森（Bob Nelson）都暗示，监管环境可能会变得更加有利于行业。然而，他们担心罗伯特·F·肯尼迪（RFK Jr.）过去对疫苗的公开反对可能会影响公众对疫苗的信心。
Vicebio的哈农观察到：“2025年的轨迹将很大程度上取决于美国政府的优先事项。‘让美国再次健康’倡议的持续推进表明，预防性医疗将成为议程的核心。”
RFK Jr.过去的疫苗怀疑态度可能会被某些传染病的防控需求所取代。哈农表示：“确保安全有效的呼吸道病毒疫苗的广泛应用，以预防严重疾病及相关风险，如心血管并发症，将成为公共卫生努力的主要方向。”
尽管存在政治动荡，Oxolife的阿涅丝·阿尔巴特作为首次参会者，认为改善患者护理的愿望是首要的。“我感到这次会议充满了强烈的协作和创新氛围，行业领导者、投资者和新兴生物技术公司齐聚一堂，推动突破性进展和战略合作伙伴关系。”
Xeltis的首席执行官艾莉安娜·舒特（Eliane Schutte）表示，最鼓舞人心的会议是A&P Women CEO早餐会：“场地和氛围营造了一个温馨的环境，使得与其他人的交流比JP摩根周期间举行的较大、更正式的网络活动更容易。”
Vesper的保罗·利特尔认为，尽管费用高昂，前往旧金山的行程仍然是值得的。“我们可能会抱怨会议周的价格，但JP摩根仍然是感受行业脉搏的最佳方式。”
Curve的西蒙·科里总结道，整体而言，气氛“谨慎乐观，但仍有许多未知因素，特别是地缘政治和宏观经济环境。”他补充说：“希望这是一个好年头。”
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