麦肯锡关于医疗保健行业趋势及未来一年的展望
2026年1月12日 | 文章
美国医疗保健行业面临着持续的挑战。但如果有一个乐观的理由，那就是技术创新为该行业提供了一个转型的机会。
美国医疗保健行业正面临持续的动荡。近年来的挑战仍然困扰着这个行业，在某些情况下甚至更加严重：由于关税导致成本上升；满足老龄化人口的需求；报销压力，特别是在政府业务领域；以及劳动力短缺问题，虽然有所改善但仍然是一个重大担忧。在这些趋势之上，2025年实施的广泛联邦政策变化，包括《一项宏大美丽的法案》(OBBBA，或H.R.1)，可能会对支付方、医疗机构和药房格局产生重大影响。
如果有乐观的理由，那就是技术创新正为医疗保健行业提供一个转型机会，以解决可负担性、可及性和质量问题。例如，AI的采用速度比多年来医疗保健领域的任何其他技术都要快。该技术，包括代理式AI和环境监听，正在诸如预先授权、理赔管理、收入周期管理、呼叫中心管理和医疗记录及就诊笔记等领域能得到应用。行业内部各种形式的实验和试点显而易见。这一趋势的主要受益者是行业的健康服务与技术(HST)部门，相关公司实现了强劲的利润率和快速的收入增长。
医疗保健高管面临着以两种速度运营其组织的挑战。短期内，关键是韧性——采取明确行动推动绩效——鉴于影响行业的各种力量。从长远来看，最成功的参与者必须专注于重新构想和重新创造领域，特别是如何应用技术来改善可及性、可负担性和结果。
我们对2026年医疗保健行业各细分领域有何看法？
- 对于支付方，鉴于《平价医疗法案》、医疗补助和医疗保险的变化，我们预计将迎来一年的收缩和风险组合重置。
- 对于医疗机构，我们预计主要大都市医院系统将加大基于技术的转型力度；对于农村系统，面对政府资金变化，将注重韧性和考虑新的商业模式。
- 对于健康服务与技术，传统企业将根据AI等领域的进展重新构想其产品；原生AI新进入者将开始规模化，可能成为收购目标。
- 在药房领域，我们预计2025年观察到的快速变化将进一步加速，由州和联邦立法及监管活动推动，以及行业驱动的复杂经济模型解构。
- 私人资本似乎已经转危为安，预计会有更多交易即将达成。
以下是麦肯锡合伙人讨论支付方、医疗机构、健康服务与技术、私人资本和药房服务子部门的前景、挑战和机遇，以及创新和技术如何重塑行业。本汇编包含我们在2025年发表的一系列文章，并深入探讨了许多这些挑战和机遇。主题包括AI如何重塑消费者体验以及健康服务与技术、如何建立强大的护理队伍、减少行政支出的方法以及弥合女性健康差距。
支付方：如何应对监管变化和成本上升
2026年支付方领域的前景如何？
阿迪·库马尔(Adi Kumar)： 该领域正应对三个同时碰撞的重大力量。首先是美国在总医疗支出和人均医疗支出方面领先世界其他地区，而医疗成本上升的趋势是不可持续的。这导致了一系列积极的监管行动，该行业必须应对。
第二是人口变化以及国家情绪对行业产生深远影响。五年内，约20%的美国人口将超过65岁。目前，十分之一的美国人患有多种慢性疾病，这一数字可能会上升。许多人将需要昂贵的高强度护理模式。
正如工业革命使肌肉机械化，互联网革命使信息数字化，AI革命正在增强认知本身。
阿迪·库马尔
关于国家情绪，对机构的不信任度仍处于历史最高水平，部分原因是美国几十年来不断增加且仍然顽固的不平等。这以及美国人体验医疗保健系统的真实情况，暴露了该行业巨大的信任赤字。
第三股力量是我们正在目睹的技术革命。正如工业革命使肌肉机械化，互联网革命使信息数字化，AI革命正在增强认知本身。它位于一系列改变世界的进步之中——从电力到计算——但可能比以往任何进步都更快地展开，并触及日常生活的更多方面。该领域的前景在很大程度上将取决于它如何应对这些现实。
监管变化将如何影响2026年的支付方？
阿迪·库马尔： 该行业正在应对的大部分问题与监管变化有关，无论是医疗补助的变化、《平价医疗法案》补贴的取消或潜在变化，还是医疗保险优势计划监管的加强。此外，支付方继续面临医疗成本的大幅上升，我们看到美国医疗保险和医疗补助服务中心的费率行动已确认了这一点。最后，支付方面临着资本需求增加和人才短缺的问题，尤其是在技术方面，这尤其影响一些较小和中型的参与者。
H.R.1可能会提高支付方的绩效要求以及竞争基础——它将影响从政府流入系统的资金量，也会影响投保人群。这对支付方可能有两种方式展开。一种是支付方的财务状况下降。这可能与覆盖范围下降有关，但在许多情况下更多是风险池现实问题，更多是保留或获取投保生命的结果。另一种更乐观的结局围绕着生产力。我们的行业面临着真正的生产力挑战。那些认真思考如何赢得生产力竞赛的支付方将在这场变革中脱颖而出。
支付方有哪些机遇？
阿迪·库马尔： 每个人都在谈论的是AI。很容易将AI视为自动化一般和行政功能的一种方式，如理赔处理或呼叫中心运营。支付方应该超越这些改进，思考AI如何不仅帮助其实现增长目标和吸引新成员，还能更好地管理护理和健康。此外，还有其他行业已经受益的更成熟的技术现代化手段的机会。
支付方还面临着需要真正护理管理的人数增加，无论是我们在医疗补助和医疗保险双重资格人群中看到的增长，还是其他复杂人群。这对支付方来说是一个闪耀的机会，因为它们在最珍视的角色之一中，即在事实上不控制大部分交付系统的情况下，帮助管理其成员的护理。
另一个我们没有过多讨论的机遇是消费者和客户革命，许多其他行业，如银行业和航空业，已经经历了这一变革。
医疗保健是美国最后一个尚未经历技术革命的行业。我指的不是后端内容，而是对消费者产生影响。行业外部存在真正的挫败感，主要是因为人们与该领域组织互动时的感受。一个重大机遇是如何改善试图与组织互动的人们的生活，使互动变得无缝。
支付方领域的CEO现在应该做什么？
阿迪·库马尔： 简单来说，每位CEO可以做两件事。一是弄清楚他们想从事什么样的业务。我这样说不是为了引起争议。当涉及到医疗保健行业正在发生的事情时，这实际上是一个非常直接的问题。支付方正在进入提供方空间，提供方正在进入支付方空间，它们都正在进入服务空间，有些甚至正在进入制造空间。
有些只是被动反应。但在所有这些之下，存在一个DNA问题。你今天可能是支付方，但明天这可能只占你业务的一小部分，反之亦然。解决这个问题应该让董事会专注于组织想要做出的重大转变和赌注。而唯一能够集中董事会注意力的人是CEO。
第二件事是每位支付方CEO有责任为其利益相关者找出如何用更少的资源做更多的事情，从而提高生产力。我特意使用"生产力"这个词，因为它归结为用更少的资源提供相同或更好的服务——而这个行业今天比以往任何时候都更需要面对这一需求。
医疗机构：利润率压力持续
2026年医疗机构细分领域的前景如何？
鲁帕尔·马拉尼(Rupal Malani)： 简单回答是2026年利润率压力持续。回顾过去几年，美国医疗机构部门的表现在经历疫情后的几年波动后已经趋于平稳。但以运营利润率衡量的医疗系统表现尚未恢复到疫情前水平。
利润率继续受到多年来影响医疗保健的长期趋势的压缩。这包括老龄化人口，这导致报销率相对降低，同时使用率更高。政府工作流由商业投保患者交叉补贴。核心问题是，在你的地理区域内，商业投保人口是否有足够的增长来维持健康的交叉补贴率，从而保持更强的运营利润率。
至于H.R.1，许多医疗系统意识到其影响感受需要一段时间。我们预测，《平价医疗法案》和医疗补助参与者的预期退出将影响扩张州的平均医疗系统2.5个百分点的利润率。
医疗机构面临的挑战是什么？
鲁帕尔·马拉尼： 首先，监管不确定性持续存在。关于H.R.1的影响存在未解答的问题，包括各州如何选择实施提供方税收和资格检查等元素。
第二个挑战是数据和技术的爆炸式增长。至关重要的是要有纪律，优先考虑并确保组织从这项重大投资中实现最高潜在投资回报率。领导者必须将此视为业务问题，而非技术问题。技术如何帮助组织促进更一致和高效的成果，模拟和与技术相关的工作流程如何必须协调一致地改变以实现该价值？
最后，人才短缺是医疗系统的真正挑战。这存在于各个地理区域，各种类型的人才——不仅是医生和护士，还有技术人员——并因医疗保健工作者仍然经历的倦怠而加剧。
医疗机构有哪些机遇？
鲁帕尔·马拉尼： 我们是一个极其劳动密集型的行业，生产力水平停滞不前。许多客户专注于消除医疗系统中存在的顽固运营可变性，采用技术和AI来实现这一目标。这包括解决从住院时间到医生访问的一切问题。重新构想护理模式是医疗机构的另一个巨大机遇。
医疗系统CEO现在应该做什么？
鲁帕尔·马拉尼： 我们的许多客户正在利用H.R.1影响到来之前的时间来巩固利润率并创建财务和运营韧性。他们正在客观地审视绩效，将其与最佳水平进行比较，并采取行动促进改进。
他们当前方法的不同之处首先是对绩效管理、数据透明度和问责制的关注，其次是对在整个组织中创建标准操作底盘的关注。
他们发现，当操作在足迹范围内标准化时，这些改进工作更容易——例如，医院内和跨医院的每个护理单位都使用相同的工作流程和工具。同时，这些组织专注于应用技术来促进成果的效率和一致性，这通过标准操作程序得到促进。
这些组织走在正确的轨道上。我们确实看到其他组织行动更慢——一些希望监管变化，另一些则满足于以历史速度前进。我们相信这些组织也会从他们同行正在追求的专注行动和严格绩效管理中受益。
健康服务与技术：AI走向前沿
2026年健康服务与技术细分领域的前景如何？
尼尔·拉奥(Neil Rao)： 2026年HST的前景建立在2024年和2025年发生的事情之上，主要围绕AI应用的机遇。这就是更多关注和人才的去向。
医疗系统和支付方在未来三到五年内将面临的变化和复杂性水平是巨大的。问题是，谁将提供更端到端的解决方案，解决大客户的真正痛点，而不是当今许多领域存在的点解决方案清单。
此外，OBBBA正在为医疗系统和支付方制造逆风，但为能够帮助这些参与者提高收入表现或降低成本的HST组织提供机遇。鉴于该法案的含义，医疗机构将不得不以不同的方式行事。而这种行为将包括关于参与服务提供商的选择，也许更重要的是，围绕技术使用做出结构性改变。这应该对HST有利。
HST面临的挑战是什么？
尼尔·拉奥： 首先，HST领域见证了组织和点解决方案数量的激增。医疗系统和支付方的潜在买家几乎感到疲劳。如何使你的解决方案从噪音中脱颖而出是一个挑战，我认为这只会增加。
第二个挑战是医疗系统和支付方面临的技术复杂性以及对网络安全的担忧。特别是对于新兴的HST参与者，获取在这些环境中尤其是处理敏感数据的全部操作权限，可能需要六到十二个月的入职周期。在这些公司的生命周期中，这是一个完全陌生的时间框架，鉴于这些技术变化的速度，这也是一个挑战。
第三个挑战是，仍然缺乏能够真正推进解决方案的人才类型，特别是关于生成式AI和更尖端技术。人才争夺战不仅限于医疗保健行业内的其他参与者，还跨越整个行业。
HST有哪些机遇？
尼尔·拉奥： 最大的机遇是由技术赋能的机遇，专业化参与者能够开发的解决方案与医疗系统能够自行完成的工作之间可以产生有意义的战略距离。
另一个重要机遇是由OBBBA推动的。医疗机构往往不得不应对至少两个百分点的利润率财务逆风，这对许多人来说使组织处于赤字状态。因此，CEO、COO和CFO对考虑以不同方式运营其业务的开放性——实际上重新设计或重新构想其业务的一部分——是未来12个月内更多人将开放讨论的话题，特别是在他们完成初步干预后，开始寻求可持续的长期解决方案。
HST CEO现在应该做什么？
尼尔·拉奥： 第一点是对特定产品有绝对清晰的认识，以及作为服务技术参与者，如何获得战略距离，特别是与客户能够自行开发的产品相比。
第二是人才争夺战，特别是识别能够帮助开发产品的技术人才以及能够帮助在支付方、提供方和其他客户内部部署的翻译人才。
最后，进入市场和定价你的解决方案是需要更多关注的两个步骤，特别是考虑到预计未来12个月内竞争将非常激烈。
私人资本：前景正在明朗
2026年私人资本的前景如何？
普拉桑特·雷迪(Prashanth Reddy)： 作为医疗保健投资者，过去几年一直充满挑战，考虑到宏观经济环境、资金和利率。但我认为我们已经转危为安。今天，私人资本内部对达成交易更加开放。因此，我认为2026年将是反弹的一年。
我们看到投资者在基金运营和投资组合方面的运营模式正在演变。这可能是我们获得的最常见话题，涉及承保过程和投资组合价值创造。如今，没有关于AI对投资者及其投资组合影响的讨论是不完整的。
当涉及到监管不确定性的潜在影响时，人们正在做出他们可能一年前担心做出的决定。因此，并购、补充收购和其他投资决策的速度正在加快。
医疗保健领域的私人资本面临哪些挑战？
普拉桑特·雷迪： 选择正确的地方并确保处于正确的微观领域是私人资本的主要挑战。一些细分领域在增长、创新和价值创造加速方面表现优于其他领域。其他领域则受到监管和公众对私人资本在医疗保健生态系统中角色认知的影响。
许多商业案例是基于点解决方案承保的，这些方案解决了特定问题。在过去15年中，点解决方案在整个价值链中非常成功。但确保解决方案与更广泛的生态系统连接，并产生真正的投资回报正变得越来越重要。
还有一种趋势是向平台和软件式特征发展——换句话说，变得更像银行业、保险业和消费科技，许多领域已经标准化。挑战将是理解投资组合公司的特定能力如何与相关平台连接，使其解决方案不会与价值链脱节。
最后，医疗保健行业需要专注于自动化、技术和工作流程平台的人才。作为一个行业，我们在价值链的这部分和这些技能类型中吸引的人才少于应得的份额。
医疗保健领域的私人资本有哪些机遇？
普拉桑特·雷迪： 关于从第一天起的运营执行和价值创造的思考正在演变。每个人都说他们在这样做，但必须执行的认识已经迅速改变。这种变化不仅对行业和投资者有利，也对社会更广泛地有利。
OBBBA已经产生了顺风。我们在支付完整性、护理成本和医疗成本管理方面看到了行动和增长。此外，临床医生对使用环境转录等技术的开放性大大提高，该技术采用AI。医生被迫不情愿地采用可能改变临床生产力曲线的技术和工作流程。
私人股权管理合伙人现在应该做什么？
普拉桑特·雷迪： 首先，要大胆。私人资本具有独特的优势，鉴于其激励模式、治理、为解决特定问题做出非线性赌注的能力，以及聚合和连接生态系统的能力。
其次，认真思考人才争夺战。将业务人才扩展到技术和运营人才。鉴于激励模式和私人资本作为平台所能提供的，这里的成功可以成为竞争护城河。
最后，价值链的各个部分可能会有监管和潜在的立法变动。但坚持可及性、质量、可负担性和患者体验的承诺将始终让你站在历史的正确一边，并提供可防御的护城河。
药房服务：市场即将发生重大变化
你认为药房服务细分领域在未来几年有哪些趋势和变化？
阿洛克·拉达里亚(Alok Ladsariya)： 我们预计未来两年将出现前所未有的变化速度。该领域的领导者正在重新思考经济模型、定价，并开始稳步迈向激励机制的重新调整。我们已经看到了破纪录的公告速度——从支付模型变化到门店关闭再到价值链重新配置，特别是针对减肥和某些专科药物。
此外，联邦和州各级都有繁忙的监管和立法议程。这将包括延续今年的联邦变化，包括医疗保险D部分重新设计、关税、药品价格谈判，包括最惠国政策、直接面向患者的公告，以及减肥适应症药物的覆盖。州级努力将继续，包括通过寻找替代方式制定透明度要求、差价和回扣禁令以及网络要求来应对法律挑战。
亚当·阿普费尔(Adam Apfel)： 药房服务，特别是零售药房的一个重大变化是连锁店和独立店倒闭或大幅重组其布局。
你将看到药房柜台数量的大幅减少。历史上，美国约有60,000家药店。我们相信这一数字将在未来12或24个月内大幅下降。这一趋势对患者获取药品的可及性以及价值链中经济杠杆的持续转移具有重要意义。
这些变化的另一个有趣含义是其他参与者可能会增加其布局。我们已经看到医疗系统更积极地扩展到门诊药房。一些大型零售商和杂货零售商可能会以他们历史上无法做到的方式发展其药房业务。
此外，专科药房继续改变经济模型，从供应链到如何分发不同形式的药物。这对医疗机构特别重要。它们面临一系列挑战，从报销压力到人才短缺，并在任何能找到的地方寻找资金来源。
阿洛克·拉达里亚： GLP-1市场继续变化。这些药物继续以指数级增长率增长，正如广泛预测的那样，随着医疗保险和医疗补助的覆盖，这一增长可能会大幅加速。它们的自费增长甚至高于预期，鼓励制药公司、家庭配送零售商以及联邦政府对直接面向患者的销售渠道做出承诺。
在直接面向患者的渠道中，回扣后的净价格和联邦谈判价格已经开始趋同。问题是这是否仅是GLP-1现象。直接面向消费者的净价格结构是否会扩展到其他药物？答案可能部分由监管决定，部分由雇主是否改变其购买行为决定。
关于药房服务的未来，医疗保健CEO们最关心的问题是什么？
阿洛克·拉达里亚： 药品价值链上的一个大问题是患者、药剂师、雇主和监管机构缺乏信任。这可能是由于患者发现通过保险购买药物更便宜，药剂师花在处理行政要求上的时间，雇主担心相互冲突的激励，以及所有这些在新闻周期中的表现方式。
第二个相关问题是价格透明度。有各种复杂的定价机制和交叉补贴——目前尚不清楚交叉补贴实际上是否有助于该方程式的任何一方，但它们非常难以解开。如何重建信任并解开不必要的复杂性，同时维护"正常"的利润率？
亚当·阿普费尔： 药房服务是医疗保健中所有参与者互动的东西，从支付方到提供方再到药房等。因此，它应该成为所有医疗保健CEO的首要考虑事项。例如：
- 支付方领导者正在思考如何管理日益增长的药品支出。
- 医疗系统高管正在询问如何让医生参与，提高内部专科药房的采用率。
- 药房福利领导者专注于如何继续为客户提供成本节约，同时在面对利益相关者的反对和监管行动时保护经济表现。
- 零售药房高管正在弄清楚他们作为药剂师-患者互动的核心角色如何更好地转化为更稳健的经济模型。
创新与技术：自动化工具采用率不断提高
你认为当今医疗保健领域最具影响力的技术创新是什么？
古尼詹·卡纳(Gunjan Khanna)： 能够自动化主要是手动工作流程和过程的能力将成为行业的转折点。例如，在收入周期运营、财务报告生成、人力资源和法律支持方面，我们可以看到生产力和效率的显著提高。
你也会看到临床医生零星地采用AI技术。但采用是否在规模化？工具是否都是正确的工具？技术和工作流程是否结合并匹配？所有这些是行业必须解决的问题。考虑到责任和治理问题，我们距离拥有提供支持的临床AI医生还有几步之遥。
尽管如此，已经有几种支持工具可供临床医生使用。例如，环境监听的采用在过去两年中已经大幅上升。大多数医疗系统和临床医生都知道该技术，许多人定期使用它。它被采用的原因是因为它消除了临床医生必须编写所有这些临床笔记并在一天结束时花费两小时的行政负担。但临床医生发现，环境监听也有助于识别诊断和护理的某些元素，以及帮助他们进行编码。
是什么阻碍了医疗保健领域技术与创新的应用？
古尼詹·卡纳： 我赞扬行业尝试采用并至少进行试点和试运行。然而，大多数组织没有明确定义的AI战略路线图。在许多情况下，他们部署点解决方案，这些解决方案通常无法提供预期的投资回报率。缺乏后续行动来开发更全面的端到端重构，无论是针对整个组织还是至少针对子功能。
第二个问题是工作流程与技术。医疗系统中的个别医院可能没有相同的工作流程，但许多供应商却提出了"一刀切"的解决方案，尽管存在组织差异。技术人员必须开发最后一英里解决方案并进行定制，以使其适应现有工作流程。
医疗保健CEO现在应该在技术和创新方面做些什么？
古尼詹·卡纳： 医疗保健CEO们以三种不同的方式思考技术转型。一些更大胆的人公开考虑它。相反的一端是一类似乎对现状感到满意的人，尽管他们面临逆风。第三类处于中间。他们对技术的前景感到兴奋，但不确定应该采取什么方向。
没有多少高管花时间思考获得正确技术所需的基础设施。这就像设计一座房子——我们要确保房子的基础是稳固的。
古尼詹·卡纳
没有多少高管花时间思考获得正确技术所需的基础设施。这就像设计一座房子——我们要确保房子的基础是稳固的。例如，我们需要建立正确的数据基础设施方法，从堆栈和大型语言模型的角度来看。如何将所有基础设施元素到位，以及如何在组织范围内扩展该方法？此外，如何进行变革管理？如何在组织内获得正确的变革推动者来推动技术采用？
【全文结束】
