上市，药店扩张必由之路？

　　主持人：陈爱军

　　嘉   宾：俞云辉    广西同济医药集团有限公司董事长

          　王惠琳    北京饮水思源商务咨询工作室首席咨询顾问

　　话题背景：                          

  　主持人：老百姓明确表示要在今年下半年或明年上半年上市，开心人可能也会在2009年上市，这是不是意味着如果连锁企业要继续扩张，就必须走上市这条路？换句话说，要想在全国开更多的门店，必须借助上市的渠道来解决开店的资金？

  　俞云辉：我认为，连锁企业要想走得快一些，还是要走资本运营的道路。上市的目的是融资，获得足够的发展资金，而间接融资是解决不了问题的，间接融资是会打折扣的。打个比方，你向银行贷款100万元，可能最终你得到的只是60万元。上市的好处是很明显的，假设你的企业目前是亏本的，亏了几千万元，但企业有美好的未来，如果上市，获得资金的支持，可能你会赚到很多钱。当然，上市会有风险，我们都知道风投公司不会白给你钱，比如有对赌的协议，如果你达不到要求要给对方一定的股份。不过这个风险是值得冒的，人生本来就充满风险，人走在路上都有可能会意外地给石头砸死。但我们同时还要认识到，决定企业成败的不是上市与否，而是企业有没有核心竞争力。

  　王惠琳：以前企业都喜欢说做大做强，而现在认识到做大首先必须做强，大是规模，强是品质，不能盲目扩张。上市就是搞资本运营。我们把一个单体店做好了，成为能够复制的模式，经过不断尝试，发展成为连锁的规模，然后搞资本整合。通常国际风投公司看好的企业一类是成长中的中小型企业，一类是有潜力的概念企业，一旦找到目标，这些公司就会注资，运作包装上市，获取回报。2008年，海王星辰开了连锁药店上市的先河，在示范作用下，可能会有更多的连锁企业想走上市之路，以小搏大。但是，要想上市，内在品质应该排在第一位，品牌、商品等概念的包装都是些花架子，一个健康的机制才是最重要的，因此，建议药店的决策者不要有浮躁的心理，先把内功练好，摸索出一套可以复制的赢利模式，只要实现持久的赢利，并不一定要走上市之路。

　　并购趋势下的竞争

  　主持人：无论是已经上市的海王星辰，还是即将上市的老百姓，都声称将会采用并购的方式来扩大门店的规模，那么，在这些通过上市而获得强大资金支持的强者面前，没有上市的连锁企业应该采取什么措施来应对新的竞争？

  　王惠琳：相信在2008年或未来几年，会有更多的药店上市，并购是一个主要的发展趋势。相对已上市或即将上市的连锁药店，没有上市能力的连锁企业可能面临的是一个现金流不够充足的问题。但是，药店千万不要因此而急于上市，如果不练好内功，说不定哪天就会由绩优股变成垃圾股，被市场抛弃。药店经营的最终目标并非上市，而是为消费者提供最好的产品和最好的服务，如果你不上市也可实现赢利，只要心态平和，踏踏实实做好自己的事情，根本无惧于与强者的竞争。国家医药分业的大调子已经定下来，全民医保是政府要实现的目标，消费者到你的药店，不只是买药品，还需要药店提供健康的服务，从长远来看，做好健康服务才是药店未来竞争的重点。

  　俞云辉：市场是无情的，总是汰弱存强。出路只有两条，一是继续做大做强，一是被别人并购，要么你就转行，投资别的行业。

　　竞争格局的变化

  　主持人：在资本运营的竞争背景下，药品零售市场的格局将会发生怎样的变化？

  　俞云辉：将会形成一批大规模的连锁会业，还有一些连锁企业可能会通过股份制、引进大股东或其他融资途道成为占领一定区域的强者。但在未来几年，估计依然是群雄割据的局面。我在前面说过，企业竞争的关键不在于上不上市，而是有没有核心竞争力。没有核心竞争力，你有再多的钱还是可能会倒闭，三九连锁就是一个例子。上市只是药店运营内容中很小的一部分，扎扎实实打基础才是根本。我不赞成收购的方式，据我了解，一些做得不好的连锁药店有着先天的缺陷，他们的门店都是为了抢占市场而盲目开设的，属于无法挽救的“畸形儿”，或是选址不当，或是面积过大，等等。广西有一个拥有107家门店的连锁企业，我们曾经想过收购，考察的结果是这些门店的布点大多不符合我们选址的要求。

  　王惠琳：我赞成俞总的观点。相对于上市的连锁药店，没有上市的连锁药店所面临的瓶颈是资本问题。但上市的连锁药店并不是唯一的融资渠道，如今国家在这方面的政策更开明，比如内部员工持股、制药企业参股等。上市只是一条很好的路子，上市的企业只是占了一个先手，不过任何一方都要遵循同一个游戏规则，那就是药店所提供的产品和服务最终都是由消费者来“买单”，消费者不会管你上不上市，看重的是你的产品、你的服务，只有赢得顾客，才能赢得市场。

　　慎言上市

  　早在2005年年底，有药店老总接受记者采访时曾表示，估计2006年会有一些连锁药店的并购行为发生，然而记者了解到药店有强烈并购意向是从去年开始的，不过这种并购念头的产生与当时药店老总们的初衷有很大差异，不再是“大鱼”想吃“小鱼”，而是市场环境发生了巨大的变化，在扩张受阻的情况下，为了更快地成为更大的“鱼”，于是上市是一个不错的选择。

　　“ 通过上市把企业做强做大，这肯定是每个连锁药店都梦寐以求的，问题是你够不够上市的条件，什么时候上市时机才成熟，我个人以为，现在药店轻言上市还为时过早。中国的零售企业还没有真正摸索出一套属于自己的发展模式，上市能够带来多大的帮助？老实说，我看不到。”浙江天天好大药房董事长陈金良对记者所说的这一番话，在药店老总中有一定的代表性。

  　就目前而言，中国达到上市目的连锁企业只有海王星辰一家，一致药店、广西同济堂和即将跨入资本市场的嘉事堂都不是单独唱主角。海王星辰是我国最早诞生的连锁企业之一，其管理水平一向为业内所称道，有“黄埔军校”的美誉。然而，我们回顾海王星辰所走过的十年扩张之旅，并不是一帆风顺，也曾遭过挫折，上市之路备受争议。即便是今天已坐上中国连锁药店年销售额第一把交椅的老百姓，至今仍是只闻楼梯响，不见人下来。据了解，与老百姓接触过的风投公司不少，但符合老百姓打造“百年老店”定位条件的不多。

  　曾经高调的天天好近年来几乎从媒体上销声匿迹，陈金良向记者表示他们现在只想做一件事情——练好内功。他提出的一个观点值得我们思考：“做企业是为了一种理念还是只是为了赚钱，有的人融资只是为了圈钱，我们坚持做企业就是做人，并且把我们的理念转换为价值。”

  　纵观各地的药品零售市场，水平参差不齐，虽然许多企业在价格战后都转向内部整合，但现在仍在继续摸索之中，并没有哪家企业成为楷模。尽管海王星辰已经上市，但对于大部分刚走出价格战泥潭的药店来说，是否具备上市要求的规范还不好说。如果企业没有练好一副健康的体魄，又能够跑多远呢？

  　平价风暴平息后，药店迎来了一个新的竞争阶段，这个阶段的特点是企业都想掌握更多的资源，获得更大的话语权。希望通过上市超越对手的想法相信许多药店老总都会有，因而保持一份平和的心态显得尤为可贵。

家庭医生在线（www.familydoctor.com.cn）原创内容，未经授权不得转载，违者必究，内容合作请联系：020-37617238