尽管宏观经济不确定性和融资压力持续存在，生物科技行业实现连续第三年增长，营收增长超过12%
- 在融资不确定性中寻求平衡： 2025年生物科技融资相对强劲，筹集685亿美元（较2024年增长11%）。该行业继续面临专利悬崖和成本压力等逆风，促使生物科技公司开拓新型融资模式，如合成版税协议和创新合同结构，以适应持续的市场压力。
- 压力增加要求平衡投资组合： 市场动态加剧和排他性丧失正导致投资组合多元化成为必要的增长杠杆。企业正大力倚重联盟和并购，以创建能够抵御压力的均衡投资组合。
- 平衡新兴创新来源： 39%的美国生物科技资金流向中国，而超过88%的生物科技AI投资集中在研发领域，主要应用于药物靶点识别、药物设计和临床试验患者招募。2026年，中国不断扩大的研发投入和AI模型有望推动一波创新浪潮。
- 适应不断变化的监管动态： 2025年不断变化的政治环境推动了"回流"趋势，行业领导者承诺向国内制造业投入超过3700亿美元，以应对关税挑战。与此同时，企业需要平衡不断增长的资本支出承诺、商品销售成本、区域合作伙伴关系和混合供应链模式。
纽约，2026年6月9日 —— 安永 LLP（EY US）第36版《跨越国界的生物科技》报告发现，生物科技行业正应对一系列挑战，包括持续的经济和地缘政治动荡、融资收紧、迫在眉睫的专利悬崖和成本压力。然而，生物科技过去一年的表现反映了该行业的基本韧性和应对新兴挑战的能力。
安永-博思浩然（EY-Parthenon）生命科学部门负责人Ashwin Singhania表示："2025年生物科技活动水平表明市场复苏的可喜迹象，尽管宏观经济逆风导致不确定性仍在持续。令人鼓舞的是，我们看到2026年势头持续，许可和并购交易量与价值继续增加，IPO持续上市，风险资本融资也出现一些复苏迹象。"
《跨越国界的生物科技》通过总结美国和欧洲上市公司的营收、融资、并购活动、联盟、产品审批等因素分析行业状况。该报告为高管提供当前动态的深入分析以及行业展望。
其他关键发现包括：
- 风险投资（VC）优先考虑后期资产： 2025年，后期风险投资大幅增加，而早期阶段价值和交易量下降。风险投资活动也强化了行业内"有者"与"无者"之间长期加深的差距，筹集的206亿美元总额不成比例地来自后期交易，后期交易从254轮增加到100亿美元。2026年第一季度，该行业又产生了43亿美元的风险投资，尽管业务不确定性持续存在，但仍有一些大型融资轮次。
- 并购活动反弹： 总体而言，2025年的交易仍保持谨慎，但偏向于有针对性的收购而非广泛、变革性的大型合并。
- 动能加速进入2026年初，第一季度交易价值占2025年总交易价值997亿美元的36%（360亿美元），平均交易规模约为27亿美元——突显出向更大、更高确定性交易的转变。
- 肿瘤学以交易价值（超过10亿美元的交易约168亿美元）引领并购，神经学是仅次于其后的驱动力（约144亿美元）。
- 生物科技融资在小型企业中表现强劲： 行业商业领导者之外的生物科技公司融资达589亿美元——自2021年以来最高水平。2024年特别令人担忧的后续融资也反弹至34%，主要由大型融资轮次推动，特别是针对孤儿病和免疫学聚焦的生物科技公司。
- IPO市场持续面临挑战： 2025年股权资本市场仍受限制，IPO市场较2024年下降约47%。尽管2026年初IPO活动有所回升，但外部挑战依然存在。这些挑战包括中国提供早期创新外包的崛起，以及在当前美国政府领导下，国家卫生研究院预算和持续支持方面的问题。
安永美洲生命科学部门负责人Arda Ural博士表示："生物科技一贯展现出成功驾驭未知的韧性。鉴于估值超过标普500指数两倍、获批产品中大多数被归类为同类首创，以及生物制药迫切需要通过无机增长来抵消专利到期，我认为生物科技行业前景相当乐观。"
2025年，生物科技行业实现了强劲的营收增长，增长13%至2320亿美元，创纪录的72家公司营收超过5亿美元。然而，当前融资环境呈现出一个悖论：一方面，创纪录数量的"巨额融资轮"正在签署；另一方面，越来越多的生物科技公司陷入持续的流动性陷阱。
展望未来，2025年的顺风凸显了生物科技公司需要保持警惕和敏捷，以快速适应变化的商业环境。然而，该行业已展现出预见和抵消新兴风险的能力。尽管不可预测的挑战将不断发展，但该行业必须优先维持平衡以持续推进。
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